这首词以观棋为引，寓言深刻，展现了作者对世事变迁的感慨。"此局全输矣"开篇，直接点出棋局的结果，暗示了更大的人生败局。"虬髯缩手，道兄夺气"描绘了棋手们面对失败的无奈和失落，"黑白两奁交搏击"则象征着双方力量的较量与消长。"鼠斗穴中虫人腹"一句，将棋局比喻为微小生物间的争斗，而"好家山、错被痴儿毁"则表达了对美好事物被误用或破坏的痛惜。接下来，词人借"雪猧齿"的寒冷，进一步渲染了局势的严峻和内心的孤寂。"向来依倚神头势"回忆过去的辉煌，"星飞雨散"则形容如今的零落，"三策都无中上下"揭示了无计可施的困境。"不战不降不死"表达出坚韧不屈的精神，然而"人间何世"的疑问又流露出对世态炎凉的感叹。"芥孔藕丝无避处"暗示了逃避无门，只能在"商橘秦桃"的琐碎生活中寻求慰藉，"休更说，妇姑事"则以家庭纷争作结，反映出词人对世间纷扰的厌倦。整体上，这首词以棋局寓言，表达了对社会现实的深刻洞察和无奈之情。