这首词描绘了一位女子的外貌和内心世界。"蛮腰素口"赞美了她的曼妙身姿和洁白的嘴唇，"娇小思珍偶"则暗示她渴望找到一个匹配的佳偶。然而，词句转折，"误杀徐娘成老丑"暗指她可能因为岁月流逝，失去了青春美貌，变得不再被欣赏，如同徐娘半老，风韵不再。"应得红灯绿酒"表达了对她如今境遇的同情，或许在繁华落尽后，只能在红尘中借酒浇愁。接着，词人回忆起往昔花前月下、欢场中的快乐时光，以及那些在梦中流下的妆泪，反映出她对过去美好时光的怀念。最后，词人以"试问麻姑记否，而今又几沧桑"作结，借典故询问时间长河中，是否还记得昔日的繁华，感叹世事变迁，人生如梦，充满了沧桑感。整首词情感深沉，通过对女子命运的描绘，展现了人生的无常与变迁。