这首词描绘了一幅孤寂的画卷，以鸳鸯馆中独处的场景开篇，主人公因春色尚浅而倍感凄凉。夜晚听雨，辗转反侧，难以入眠，连水声也显得愁肠百结。思念之情如画中两字，缠绵不断，从夜晚期盼到黎明。回忆往昔的风月，如今却如同铁般冷硬，如同冰蚕之丝，令人触景生情。接下来，词人感叹锦被虽厚，却无法填补内心的孤独，天涯般的距离使梦境遥远。怀中的余香尚未消散，但只能在罗浮梦境中寻找慰藉。他独自斜抱，遥望远方，细数归期，那份期待与失落交织在绮罗深院之中，情感深沉而哀婉。整体来看，这首《烛影摇红·寒衾》通过细腻的笔触，展现了主人公在寒夜中的孤寂与思念，以及对过去的追忆和对未来的期盼，具有浓郁的情感色彩和艺术感染力。