这首诗描绘了隋炀帝行宫的衰败景象，充满了历史的沧桑感与哀愁。首句“满目繁华一夕空”直接点出了行宫由盛转衰的转折点，一夜之间，往日的繁华化为乌有，留下的是空荡荡的废墟。接下来，“至今行客说离宫”，说明尽管时间已经过去很久，但人们仍然在谈论着这座曾经辉煌的宫殿，表达了对过往繁华的怀念与感慨。“垂杨旧见朱旗绕，芳草曾经翠辇通”两句，通过具体的景物描写，如垂柳环绕、朱旗飘扬、芳草萋萋、翠辇穿梭，生动再现了行宫昔日的繁华景象。然而，这些美好的画面如今只能在人们的回忆中寻觅，成为了历史的遗迹。“商女歌残花落后，妖姬魂散月明中”则进一步渲染了行宫的凄凉氛围。商女的歌声随着花朵的凋零而消逝，美丽的女子也随着时光的流逝而魂归西天，只剩下月光下的寂静与冷清。这里运用了典故和象征手法，商女的歌声与花朵的凋落，象征着美好事物的短暂与易逝；妖姬的魂散，暗喻了权力与美色的虚幻与脆弱。最后，“可怜淮水龙舟戏，听得江南曲未终”将思绪拉回现实，淮水边的龙舟戏似乎还在继续，但那江南的曲调却永远无法结束，仿佛在诉说着隋炀帝荒淫无度的生活，以及他最终的悲惨结局。整首诗通过对行宫的描写，反映了历史的变迁与人生的无常，引人深思。