此诗描绘了道教中老子化身的神奇变化，展现了道家哲学中的轮回与转化观念。从“五变之时”开始，诗人描述了老子在洛川出生，位于中都，周围环绕着嵩高、少室等山岭，显示了其超凡脱俗的地位。接着，诗中提到老子在中央修福长达十万年之久，教授仙人数以千计，最终得以升天，进入青云之中，对周室进行了八百年的降鉴和庇护。然而，好景不长，当运数终尽时，老子前往罽宾（今阿富汗），在此化身为佛，返回东秦，并传播杨道教，影响了全天下的文化。整首诗通过老子的多次变化，展示了宇宙间万物循环不息的哲理，以及道家追求长生不老、超脱世俗的精神境界。