这首词以"青羊一变"开篇，寓意历史变迁，暗示庚子年间的重大变故，将中原地区的文化遭受严重冲击的情景生动描绘。"八道狼氛连海角"形象地描述了战乱的广度和深度，"矗矗琼楼，翁翁玉宇"则象征着昔日繁华的宫殿如今只剩下凄凉景象，"寒如雪"更显出哀伤与冷寂。词人情绪激昂，"问天无语，孤愤凭何发"表达了对时局的深深忧虑和无人能挽狂澜的孤独感。"瑶草琪光乱成阵，怎不豪情都灭"揭示了在国破家亡的背景下，个人英雄主义情怀的消磨。"三尺吴钩，几编乐府"借兵器和文学表达壮志未酬的无奈，"悲霜发"则寓含岁月流逝、壮志已老的感慨。最后，"宵分人情，忍看剑外残月"以深夜的景象收束，进一步渲染了词人的悲凉心境，表达了对国家命运的深深忧虑和对未来的迷茫。整体上，这是一首充满忧患意识和深沉情感的怀古词作。